Corvinus
Corvinus

Fedezés likviditási kockázat mellett

Dömötör, Barbara (2015) Fedezés likviditási kockázat mellett. Gazdaság és Pénzügy, 2 (1). pp. 47-62.

[img]
Preview
PDF - Requires a PDF viewer such as GSview, Xpdf or Adobe Acrobat Reader
253kB

Abstract

Bár a vállalati kockázatkezelés értékteremtése finanszírozási nehézségekkel indokolható, a piaci kockázatok fedezésének eszközeit a modellek általában finanszírozási kockázattól mentesnek feltételezik. A gyakorlatban azonban a derivatív ügyletekből származó partnerkockázat mérséklésére már nemcsak a tőzsdei, hanem a tőzsdén kívüli, bilaterális elszámolású ügyletek esetén is letét vagy biztosítéknyújtási kötelezettség terheli a feleket az ügylet aktuális piaci értékének függvényében. Jelen cikk célja két olyan modell bemutatása és összevetése, amelyekben a fedezeti ügylet finanszírozási szükséglete is megjelenik, így a finanszírozás elérhetősége befolyásolja a fedezési stratégiát, hat az optimális fedezeti arányra. A kockázati forrás és a vállalati célfüggvény azonos, a likviditási kockázat azonban különbözőképpen jelenik meg a két modellben. Az egyikben a derivatív pozíció letéti szükségletének újra feltöltésére nincs elegendő forrás, ami a fedezeti pozíció likvidálásához vezethet, a másik modellben a biztosíték elhelyezéséhez szükséges hitel elérhető, azonban meghatározott kamatfelár ellenében, ami miatt a fedezés költségessé válhat.

Item Type:Article
Uncontrolled Keywords:kockázatkezelés, fedezés, finanszírozási likviditás
JEL classification:G17 - Financial Forecasting and Simulation
G32 - Financing Policy; Financial Risk and Risk Management; Capital and Ownership Structure; Value of Firms; Goodwill
Subjects:Finance
Projects:PIAC_13-1-2013-0073
ID Code:2087
Deposited By: Ádám Hoffmann
Deposited On:06 Oct 2015 07:42
Last Modified:06 Oct 2015 07:42

Repository Staff Only: item control page