Corvinus
Corvinus

Portfólióallokáció csődveszély esetén, korlátolt felelősség mellett

Bihary, Zsolt and Víg, Attila András (2018) Portfólióallokáció csődveszély esetén, korlátolt felelősség mellett. Közgazdasági Szemle, 65 (7-8). pp. 711-725. DOI https://doi.org/10.18414/KSZ.2018.7-8.711

[img]
Preview
PDF - Requires a PDF viewer such as GSview, Xpdf or Adobe Acrobat Reader
580kB

Official URL: https://doi.org/10.18414/KSZ.2018.7-8.711


Abstract

Modellünkben dinamikus portfólióoptimalizálási feladatot oldunk meg. A kockázatos eszköz ugró diffúziós folyamatot követ, amely lefele ugrásokra képes, míg a kockázatmentes a szokásos bankbetét. Az irodalomban az optimalizálás során csak olyan stratégiákat vesznek figyelembe, amelyek mellett a portfólió értékfolyamata nem lehet negatív. Tanulmányunkban szakítunk ezzel a hagyománnyal, megengedünk csődveszéllyel fenyegető stratégiákat is, amikor a befektető korlátolt felelősséget vállal, így csőd esetén nemcsak saját vagyonát veszíti el teljes mértékben, de a hitelező is kénytelen veszteséget elkönyvelni. A hitelező ennek megfelelően kockázati felárat állapít meg hitelnyújtáskor, amit endogén módon figyelembe veszünk. Ha a kockázatelutasítás paramétere elegendően kicsi, akkor az általunk javasolt korlátolt felelősséggel értelmezhetővé válnak nagy tőkeáttételes stratégiák, és mutatunk olyan realisztikus eseteket, ahol ezek optimálisnak bizonyulnak. Nagy ugrások esetén az optimális tőkeáttétel nem folytonos módon függ a külső paraméterektől.

Item Type:Article
JEL classification:C22 - Single Equation Models; Single Variables: Time-Series Models; Dynamic Quantile Regressions; Dynamic Treatment Effect Models; Diffusion Processes
C61 - Optimization Techniques; Programming Models; Dynamic Analysis
G11 - Portfolio Choice; Investment Decisions
Subjects:Finance
DOI:https://doi.org/10.18414/KSZ.2018.7-8.711
ID Code:3647
Deposited By: Veronika Vitéz
Deposited On:05 Sep 2018 08:58
Last Modified:04 Dec 2018 06:15

Repository Staff Only: item control page