Corvinus
Corvinus

Heterogén kereskedési stratégiák hatása a piaci árfolyamokra

Bihary, Zsolt and Víg, Attila András (2020) Heterogén kereskedési stratégiák hatása a piaci árfolyamokra. Közgazdasági Szemle, 67 (7-8). pp. 688-707. DOI https://doi.org/10.18414/KSZ.2020.7-8.688

[img]
Preview
PDF - Requires a PDF viewer such as GSview, Xpdf or Adobe Acrobat Reader
907kB

Official URL: https://doi.org/10.18414/KSZ.2020.7-8.688


Abstract

Egy folytonos idejű, heterogén ágenseken alapuló tőkepiaci modellt javaslunk, amely támaszkodik He–Li [2015] hasonló modelljére. A piacon fundamentális, trendkövető, valamint indexkövető kereskedők vannak jelen, ők mozgatják az egyetlen kockázatos eszköz árfolyamát. Modellünk statisztikai tulajdonságait mintatrajektóriákon szemléltetjük, valamint megvizsgáljuk az invariáns eloszlásokat. A kapcsolódó szakirodalom a piaci stabilitást a modellek determinisztikus csontvázán, illetve sztochasztikus esetben Monte-Carlo-szimuláció segítségével vizsgálja. Cikkünkben az általános modell esetében az invariáns eloszlást a Kolmogorov-féle parciális differenciálegyenlet numerikus megoldásával kapjuk. Bemutatunk továbbá két – egyszerűsített – modellt is, amelyekben analitikus eredményekre jutunk. Ha kevés a fundamentális kereskedő, akkor a piaci ár jelentősen elszakad a fundamentális értéktől. Trendkövetők által dominált piacon permanens trendek és buborékok alakulnak ki, a piac akár destabilizálódhat is. Modellünk eredményeit összevetjük a valós piaci árfolyammozgásokkal. A számottevően eltérő SP500- és bitcoinpiacok empirikus jellegzetességei összhangban állnak modellünk karakterisztikus tulajdonságaival.

Item Type:Article
JEL classification:G11 - Portfolio Choice; Investment Decisions
G17 - Financial Forecasting and Simulation
Subjects:Finance
DOI:https://doi.org/10.18414/KSZ.2020.7-8.688
ID Code:5855
Deposited By: Veronika Vitéz
Deposited On:25 Aug 2020 15:04
Last Modified:17 Nov 2020 06:15

Repository Staff Only: item control page