Tőkeáttétel-ciklusok

Abstract

A különböző gazdasági szektorok – háztartások, vállalatok, állam, bankrendszer stb. – tőkeáttételét sokféle mutatóval jellemezhetjük. Ha megvizsgáljuk ezen mutatók időbeli alakulását, azt tapasztaljuk, hogy konjunktúrában számos szereplő megnöveli a tőkeáttételét, válságban azonban tudatosan vagy ösztönösen elkezdik lebontani a tőkeáttételes pozíciókat. Ha jól megy a gazdaság, a magas tőkeáttétel nyereséges stratégia, hiszen megtöbbszöröződik a hozam. A nagyobb hozammal azonban együtt jár a nagyobb kockázat is, hiszen a tőkeáttétel a negatív sokkokat is felnagyítja. A cikkben először bemutatjuk az alapfogalmakat, aztán összefoglaljuk a tőkeáttétel-ciklusokkal kapcsolatos empirikus bizonyítékokat, majd megvizsgáljuk, hogy milyen racionális és kevésbé racionális okok állhatnak a jelenség hátterében. Végül kitérünk a következményekre és elemezzük, hogy mit tehet a szabályozó.