Corvinus
Corvinus

Az árfolyam–nyereség arány szerepe a német tőzsdei kereskedésben

Till, Gábor (2021) Az árfolyam–nyereség arány szerepe a német tőzsdei kereskedésben. Közgazdasági Szemle, 68 (7-8). pp. 815-846. DOI https://doi.org/10.18414/KSZ.2021.7-8.815

[img] PDF - Temporary Embargo (access restricted until embargo expiry date) November 2021 - Requires a PDF viewer such as GSview, Xpdf or Adobe Acrobat Reader
698kB

Abstract

A pénzügyi elemzések fő mozgatórugója a hozamok előrejelzése. A hozam és a kockázat kapcsolatának megragadására rendkívül elterjedt módszer a historikus hozamokat extrapoláló CAPM. A modell összefüggéseit azonban az empirikus adatok nem validálják, így a részvényhozamok mögött rejlő valós adatgeneráló folyamat máig vitatott. A tanulmány arra a kérdésre keresi a választ, hogy a frankfurti értékpapírpiacon az egyik legrégibb eredményességi mutató, az árfolyam–nyereség arány magyarázóereje szignifikáns-e a hozamok előrejelzésében. A tanulmány hipotéziseinek teszteléséhez portfóliószintű egy- és kétváltozós sorba rendezést hajtunk végre, továbbá Fama–MacBeth-féle részvényszintű regressziókkal teszteljük az értékalapú mutató prediktív erejét. Az empirikus vizsgálatok végeredménye szerint az árfolyam–nyereség arányon alapuló stratégia a teljes mintát (1990–2020) és eltérő strukturális töréseket figyelembe véve is erősen szignifikáns abnormális hozamot generál. Az ár–érték arányt megragadó mutató magyarázóereje a Fama–French-féle és a Carhartféle faktorokra kontrollálva is robusztus marad, sőt tovább javítja a tradicionális modellek illeszkedését.

Item Type:Article
JEL classification:G11 - Portfolio Choice; Investment Decisions
G12 - Asset Pricing; Trading Volume; Bond Interest Rates
Subjects:Finance
DOI:https://doi.org/10.18414/KSZ.2021.7-8.815
ID Code:6745
Deposited By: Veronika Vitéz
Deposited On:25 Aug 2021 19:24
Last Modified:25 Aug 2021 19:24

Repository Staff Only: item control page

Downloads

Downloads per month over past year

View more statistics