Teljesítményértékelés és portfólióoptimalizálás a feltörekvő európai részvénypiacokon: Empirikus elemzés Magyarország és Románia esetén

Abstract

A tanulmány célja két vezető közép- és kelet-európai részvényindex – a magyar BUX és a román BET – összehasonlító kockázat- és teljesítményelem-zése. Megvizsgáljuk, hogy a különböző kockázati és teljesítménymutatók alkalma-zása befolyásolja-e a befektetés vonzerejének megítélését, illetve, hogy a részvények súlyának módosítása a portfóliókon belül hogyan járul hozzá a hozam és kockázat kapcsolatának optimalizáláshoz. Tekintettel a növekvő globális pénzügyi bizony-talanságokra és a feltörekvő piacok sajátos jellemzőire, a kutatás jelentős tudomá-nyos és gyakorlati jelentőséggel bír a befektetők és a politikai döntéshozók számára egyaránt. Az elemzés során a BUX és a BET indexek napi záróárfolyamát, valamint az őket alkotó részvények súlyait használtuk fel 2021. január és 2025. április között. A portfóliók robusztus optimalizálása érdekében korszerű statisztikai módszereket alkalmaztunk R statisztikai szoftverrel. Ezek között szerepeltek a hagyományos tel-jesítménymutatók (Sharpe-, Treynor-, Jensen-mutató) és a korszerű kockázati mé-rőszámok (VaR, CVaR, szemivariancia). Az eredmények azt mutatják, hogy a magyar portfóliók magasabb hozam-volatilitás aránnyal rendelkeznek, azaz kedvezőbb koc-kázat–hozam kombináció jellemzi őket. A portfólióoptimalizálás kimutatta, hogy a stratégiai súlymódosítások jelentősen javítják a portfólió teljesítményét.