Kontraszelekció az innovációfinanszírozásban - Hazai befektetők tapasztalatai

Abstract

Az innovatív, induló vállalkozások kiemelt jelentőségűek a gazdasági növekedés szempontjából, de jelentős finanszírozási nehézségekkel küzdenek. A kockázati tőkések tekinthetők a fiatal, magas kockázatú vállalatok finanszírozóinak, mert a magas növekedési potenciállal rendelkező befektetéseket keresik és tőkebefektetésen felül szakmai támogatást is nyújtanak. A tanulmány célja ezért a kockázati tőkés és vállalkozó közötti kapcsolat elemzése, empirikusan és közgazdasági modellek alapján. Az empirikus kutatás során 2013 tavaszán 10 kockázati tőkebefektetővel készítettem interjút. A kutatás célja 3 kérdéscsoport megválaszolása volt. Elsődlegesen kérdés volt, hogy a hazai befektetők hogyan vélekednek az aszimmetrikus információs helyzetről, tekinthetőek-e vállalkozók jobban informáltnak az innovációs projektről (rejtett információk) és az erkölcsi kockázat mennyire jelentős (rejtett cselekvés). A második kérdés, hogy hogyan kezelik az aszimmetrikus információk miatti problémákat, milyen lépéseket tesznek befektetési folyamat alatt és milyen eszközöket alkalmaznak a szerződésekben. A harmadik kérdés pedig az volt, hogy hogyan értékelik az állami beavatkozást, hogyan befolyásolja a vállalatvezetőket az állami támogatás. Az elméleti kutatás során keresem azt modellt, amely megragadja a gyakorlat alapján megismert kapcsolatot a vállalkozó és a kockázati tőkés között, az aszimmetrikus információk hatásait figyelembe véve.