Negyedéves jelentések meglepetéshatása S&P 500 indexelemekre

Abstract

Jelen cikkben a vállalatok által közzétett negyedéves jelentések részvényárfolyamra kifejtett hatását vizsgáljuk az eseményelemzés módszertanának felhasználásával. Két egymáshoz szorosan kapcsolódó kérdést vizsgálunk meg: (1) a közzétett egy részvényre jutó eredményben megmutatkozó meglepetés azonnal beépül-e az árfolyamokba, és (2) megfigyelhető-e eltérés az általános részvénypiaci és a bizonytalanabb értékeltségű technológiai vállalatok szektorai között az árreakció tekintetében? Az eredmények alapján pozitív vagy negatív EPS-meglepetések (az elemzői konszenzustól ±2 százaléknál jobban eltérő EPS-jelentések) esetén azzal azonos előjelű gyors és szinte teljes árfolyam-reakció történik, amit viszont a bejelentés utáni második naptól vizsgálva már nem követ szignifikáns abnormális hozam. A pozitív hírek csoportjában alátámasztást nyert, hogy az EPS-meglepetésekre szignifikánsan nagyobb a technológiai részvények árfolyam-reakciója, viszont a negatív meglepetések esetében nincs szignifikáns különbség a két csoport között.