A történeti és a kopula függvényen alapuló kockázatszámítás összehasonlítása

Abstract

Jelen tanulmány alapvető célja a történeti szimuláción alapuló kockázatszámítás összehasonlítása a kopulafüggvényen alapuló kockázatszámítással. A történeti szimuláció azzal a feltételezéssel él, hogy a múltbeli adatokkal megbecsülhetjük a jövőbelieket. A kopulafüggvény egy többdimenziós eloszlásfüggvény, melynek segítségével feltárhatjuk a valószínűségi változók (jelen esetben a portfólióban lévő részvények) közötti összefüggéseket és így szimulálhatjuk, előre jelezhetjük a jövőbeli alakulásukat. Egy módszert akkor nevezek jobbnak, ha azzal pontosabban becsülhető meg a kockázat, azaz, ha a tényleges és a becsült értékek közelebb vannak egymáshoz. A kockázat meghatározásához a Value at Risk, illetve az Expected Shortfall kockázati mértékeket használom, míg a két szimuláció pontosságát az úgynevezett utótesztelés módszerével tesztelem. A hét részvény napi árfolyamadatain végzett empirikus tanulmány eredményei alapján elmondható, hogy a kopulafüggvényen alapuló kockázatszámítás segíthet a kockázat pontosabb modellezésében.